未平仓合约是指尚未结算的未平仓衍生品合约总数，是衡量市场健康状况和情绪的重要指标。 未平仓合约的增加意味着新资金进入市场，表明交易活动和对比特币的兴趣增加。 相反，下跌表明平仓，可能表明市场情绪发生变化或进入盘整阶段。 监控这些趋势对于了解市场的流动性、波动性和未来价格预期非常重要。

在牛市中，未平仓合约的增加通常与价格上涨相关，这表明新资金押注于价格进一步升值。 这种情况通常反映了强烈的市场情绪和投资者对比特币上涨轨迹的信心。 另一方面，在看跌的背景下，未平仓合约的增加可能表明投资者正在对冲预期的价格下跌，从而揭示出更加谨慎或消极的市场前景。

此外，未平仓合约中看涨期权和看跌期权之间的平衡可以提供对市场情绪的更深入的了解。 看涨期权占主导地位表明市场情绪看涨，许多投资者预计价格上涨，而大多数看跌期权可能表明看跌预期。

二月份，比特币期货和期权的未平仓合约大幅增加。

从2月1日到2月20日，比特币期货未平仓合约从164.1亿美元增长到226.9亿美元。 这种大幅上涨表明，交易者越来越多地签订期货合约，预期波动性更高或对比特币价格进行定向押注。 有趣的是，这一时期比特币的价格显着上涨，从 42,560 美元上涨至 52,303 美元，这表明期货交易者的看涨情绪。 截至 2 月 26 日，未平仓合约小幅下跌至 222.1 亿美元，同时比特币价格小幅下跌至 51,716 美元，这可能表明一些交易者在预期盘整阶段或在潜在波动之前减少风险敞口时获利了结或平仓。

显示2024年2月1日至26日比特币期货未平仓合约的K线走势图（来源：CoinGlass）

同样，比特币期权未平仓合约从 2 月初的 122.7 亿美元大幅增加到 2 月 23 日的峰值 190.8 亿美元，然后在月底回落至 158.2 亿美元。 期权为持有人提供了以指定价格买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）比特币的权利，但没有义务，为交易者提供更复杂的策略来表达看涨或看跌观点或对冲现有头寸。 期权未平仓合约的最初飙升反映了投资者的强劲参与，他们利用期权对比特币价格进行定向押注，并采取针对潜在低迷的保护措施。

显示2024年2月1日至26日比特币期权未平仓合约的K线走势图（来源：CoinGlass）

比特币期权的看涨期权和看跌期权之间的比率可以更深入地了解市场情绪和对比特币价格方向的潜在预期。 看涨期权和看跌期权之间的分布是市场看涨或看跌倾向的直接指标，看涨期权代表押注价格上涨，看跌期权押注价格下跌。

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截至 2 月 26 日，比特币期权的未平仓合约主要为看涨期权，占总数的 63.76%，而看跌期权则占 36.24%。 这种分布强化了本月早些时候通过期权未平仓合约增加观察到的看涨情绪。 未平仓合约中看涨期权的主导地位表明，很大一部分市场参与者预计比特币价格将继续上涨，或者正在利用看涨期权对冲其他头寸。

显示 2024 年 2 月 26 日比特币期权未平仓合约看涨期权和看跌期权比率的K线走势图（来源：CoinGlass）

然而，24 小时成交量却略有不同，看涨期权占 47.24%，看跌期权占 52.76%。 与总体持仓量相比，每日交易量向看跌期权的转变可能表明交易者的短期谨慎程度有所增加。 这表明在过去 24 小时内，防御策略或看跌押注出现了明显回升。

显示 2024 年 2 月 26 日比特币期权交易量看涨期权和看跌期权之间比率的K线走势图（来源：CoinGlass）

对比特币价格的直接影响是波动性可能增加。 未平仓合约不断增长和看涨期权比例较高所证明的看涨情绪支持许多市场参与者对前景的持续Optimism。 然而，最近看跌期权交易量的上涨可能预示着即将到来的价格波动，因为交易者会根据新信息或市场趋势的预期或响应来调整头寸。

考虑到这些，市场似乎正处于十字路口，短期谨慎情绪削弱了强劲的看涨情绪。 这种情况通常发生在波动加剧的时期之前，因为交易活动中会出现相互冲突的预期。

2月份比特币期货和期权未平仓合约飙升后的消息首先出现在 CryptoSlate 上。